FORUM

[Πέτρος Στεριώτης]

Παρότι οι φόβοι για υπερτίμηση των μετοχών της AI εντείνονται, οι μεγάλοι δείκτες της Wall Street παραμένουν σε επαφή με τα προσφάτως επιτευχθέντα ιστορικά υψηλά. Σχεδόν απόλυτη η συσχέτιση μεταξύ «Magnificent-7» και επενδυτικού κλίματος, με τις υπόλοιπες 493 μετοχές του «πεντακοσάρη» S&P να παίζουν ρόλο… κομπάρσου. Συνολικά, τα αποτελέσματα εννιαμήνου άφησαν ικανοποιημένους τους αναλυτές, προγραμματίζονται κολοσσιαίες επαναγορές μετοχών από τις εισηγμένες και η εποχικότητα Νοεμβρίου-Δεκεμβρίου παραδοσιακά στηρίζει. Όλοι αναγνωρίζουν ότι η τρέχουσα άνοδος είναι ένας συνδυασμός υψηλής ρευστότητας, μεγάλης «φαντασίας» αναφορικά με τις προοπτικές της τεχνητής νοημοσύνης και λογικής «buy the dip».

Στον αντίποδα, οι σε ιστορικά υψηλά μετρητές αποτίμησης, όπως το συνολικό P/E του αμερικανικού ΧΑ και ο δείκτης κεφαλαιοποίηση/ΑΕΠ των ΗΠΑ, καλούν τους επενδυτές σε επιφυλακή. Η Fed εμφανίζεται συγκρατημένη για μείωση επιτοκίων τον Δεκέμβριο. Αποφασίζει, λέει, με βάση τα οικονομικά στοιχεία αλλά επίσημα οικονομικά στοιχεία δεν υπάρχουν ενόσω το κυβερνητικό shutdown έχει μπει στον δεύτερο μήνα. Τα ομόλογα Treasuries βρίσκονται σε δίλημμα: «κουρελόχαρτα» ή «ασφαλή καταφύγια»; Τα «καμπανάκια» μεγαλοσχημόνων της Wall Street για «φούσκα» συνυπολογίζονται αλλά το πότε αυτή θα σκάσει παραμένει αίνιγμα. Σταδιακά πάντως η Wall Street φαίνεται να γίνεται πιο «αυστηρή» και τα λάθη να τιμωρούνται. Η τελευταία πτώση της «ιπτάμενης» μετοχής Palantir, παρά τα θετικά αποτελέσματα, αναδεικνύει την εφαρμογή του «νόμου της βαρύτητας». Πέριξ του 400x το δικό της P/E…

Συνολικά, το γεγονός ότι η αγορά παραμένει ανθεκτική κόντρα στην πληθώρα αρνητικών καταλυτών είναι bullish ένδειξη. Για όσο ακόμη οι διορθώσεις θεωρούνται «παρενθέσεις» και τα στραβοπατήματα αποτελούν υψηλότερα τοπικά χαμηλά, οι αισιόδοξοι θα γίνονται ακόμη πιο… αισιόδοξοι για ισχυρό κλείσιμο του έτους. Ποιος άραγε θα τολμήσει να σταματήσει την ευχάριστη μουσική που παίζει ενόψει και της εορταστικής περιόδου;