- Σάβ Νοέμ 15, 2025 11:21 am
#213
Βελτιωμένο ήταν το κλίμα στο ελληνικό χρηματιστήριο την εβδομάδα που μας πέρασε, κάτι το οποίο αποτυπώθηκε και στις αποδόσεις αρκετών μετοχών, μετά την πίεση που δέχθηκαν το τελευταίο χρονικό διάστημα.
Πέραν της βελτίωσης του κλίματος, η εβδομάδα περιελάμβανε και την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου μίας εισηγμένης, η οποία εάν και ανήκει στον κλάδο της πληροφορικής, η συμπεριφορά της μετοχής της στο χρηματιστηριακό ταμπλό δημιουργεί από τις αρχές του έτους εύλογους προβληματισμούς.
Ο λόγος για την AustriaCard, η οποία συγκαταλέγεται στις υποτιμημένες μετοχές στο ελληνικό χρηματιστήριο, με μεγάλες προοπτικές.
Τι έδειξε τρίτο τρίμηνο
Οι οικονομικές επιδόσεις της εισηγμένης στο πρώτο εξάμηνο του έτους δεν ικανοποίησαν, με τα οικονομικά αποτελέσματα όμως του τρίτου τριμήνου να δημιουργούν εύλογες προσδοκίες για την συνέχεια.
Η εισηγμένη στο τρίτο τρίμηνο, παρά την μείωση των εσόδων της, κατάφερε να αυξήσει το προσαρμοσμένο EBITDA, πετυχαίνοντας αύξηση του περιθωρίου στο 17% από 13,4% το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, με το μικτό περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 54,7% από 46,3% το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, και με την καθαρή κερδοφορία να ενισχύεται κατά 45% σε σχέση με πέρσι.
1
Η εισηγμένη πέτυχε αύξηση εσόδων από τους τομείς Document Lifecycle Management και Digital Technologies, κατά 19% και 56% αντίστοιχα.
2
Identity & Payment
Η συνεχιζόμενη εξομάλυνση της αγοράς καρτών πληρωμών στην Τουρκία καθώς και η προσωρινή επιβράδυνση, έναντι της σημαντικής συνεισφοράς το 2024, στις πωλήσεις μεταλλικών καρτών σε Fintech στην Ευρώπη (βλ. παραπάνω ανάλυση) είχαν σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο στα έσοδα, γεγονός το οποίο έχει ήδη αποτυπωθεί στα αποτελέσματα Εξαμήνου 2025.
Παρά τις εν λόγω προκλήσεις, οι παρακάτω κατηγορίες κατέγραψαν θετικά αποτελέσματα:
• Στην αγορά των ΗΠΑ, τα έσοδα των λύσεων Identity & Payment στο Εννεάμηνο 2025 αυξήθηκαν 13% έναντι του Εννεαμήνου 2024, με τις πωλήσεις μεταλλικών καρτών να αποτελούν το βασικό παράγοντα αύξησης.
• Το Γ’ Τρίμηνο 2025 τα έσοδα από την προσωποποίηση καρτών (cards personalization) αυξήθηκαν 10% έναντι της αντίστοιχης περιόδου το 2024, με κύριους παράγοντες τους γεωγραφικούς τομείς WEST (+15% έναντι του Γ’ Τριμήνου 2024) και MEA (+16% έναντι του Γ’ Τριμήνου 2024)
Digital Technologies
Τα έσοδα κατέγραψαν σημαντική αύξηση 10% έναντι του Εννεαμήνου 2024, κυρίως λόγω της αύξησης 16% έναντι του Εννεαμήνου 2024 των εσόδων από συμβασιοποιημένα, μεγάλα έργα ψηφιοποίησης του δημοσίου τομέα στην Ελλάδα. Επισημαίνεται ότι μέχρι σήμερα, έχουν ανατεθεί στον Όμιλο (άμεσα και έμμεσα) έργα ψηφιοποίησης του δημόσιου τομέα στην Ελλάδα συνολικής αξίας περίπου €60εκ, εκ των οποίων περίπου €27εκ έχουν εισπραχθεί/αναγνωριστεί αθροιστικά (από το 2023 έως τα τέλη Σεπτεμβρίου 2025), ενώ το υπολοιπόμενο ποσό περίπου €33εκ αναμένεται να αναγνωριστεί από το Δ’ Τρίμηνο 2025 και μετά (με την πλειονότητα εντός του 2026).
Περαιτέρω, λαμβάνοντας υπόψη τις επενδύσεις των προηγούμενων ετών σε Έρευνα & Ανάπτυξη (R&D), στοχεύοντας στην κλιμάκωση των ψηφιακών υπηρεσιών μας, συνεχίζουμε να σημειώνουμε πρόοδο στην εφαρμογή της υπηρεσίας Card-as-a-Service (CaaS) σε πελάτες Challenger Banks/Fintech στο γεωγραφικό τομέα WEST καθώς και στην ανάληψη έργων ψηφιοποίησης εγγράφων στο γεωγραφικό τομέα MEA (τα έσοδα και για τους δύο γεωγραφικούς τομείς υπερδιπλασιάστηκαν έναντι του Εννεαμήνου 2024, αν και από σχετικά πολύ χαμηλή βάση).
Επιπρόσθετα, τον Οκτώβριο 2025 συνάψαμε μια πολύ σημαντική συνεργασία με τη Dell Technologies, έναν παγκόσμιο τεχνολογικό ηγέτη, για την ανάπτυξη και διάθεση της ιδιόκτητης πλατφόρμας μας GaiaB™ Appliance. Το GaiaB™ Appliance είναι μια προηγμένη λύση Generative AI για την αυτοματοποίηση εταιρικών διαδικασιών και λειτουργιών, η οποία είναι προ-ενσωματωμένη στους διακομιστές Dell PowerEdge και θα λειτουργεί εξολοκλήρου σε on premise ή σε private cloud περιβάλλον. Η εν λόγω συνεργασία ενισχύει τη στρατηγική προτεραιότητα του Ομίλου να εξελιχθεί σε ένα μεγάλης κλίμακας πάροχο εφαρμοσμένης τεχνολογίας και αναδεικνύει την τεχνολογική μας υπεροχή στον τομέα του Agentic AI.
Επίσης, τα χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα (-14% έναντι του Εννεαμήνου 2024), λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων βάσης καθώς και της μείωσης του μέσου υπολοίπου του ανεξόφλητου δανεισμού, εν μέρει αντιστάθμισαν την προαναφερθείσα μείωση στα αποτελέσματα προσαρμοσμένου EBITDA/EBIT, η οποία επηρέασε αρνητικά την κερδοφορία του Ομίλου.
Ο Ενοποιημένος Καθαρός Δανεισμός ανήλθε στα €91,2 εκ. μειωμένος κατά €4,4 εκ. έναντι της 31/12/2024 και κατά €4,9 εκ. έναντι της 30/06/2025, καθώς η αύξηση των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες και των ελεύθερών ταμειακών ροών (free cash flow) (13,46 εκατ. ευρώ από 8,14 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2024) χρησιμοποιήθηκε για τη μείωση των δανειακών υποχρεώσεων του Ομίλου.
Αξίζει να αναφερθεί, ότι το EV/EBITDA διαμορφώνεται στο 6,26 (ελκυστικό κάτω του 8) και το EV/Sales στο 1,07 (πάνω από 1 υποδηλώνει ότι οι επενδυτές προσδοκούν σε αύξηση των πωλήσεων), ο Δείκτης Φερεγγυότητας στο 40,98%, ο Συντελεστής Μόχλευσης στο 42,11%, και το Working Capital στο 1,92, δείκτες ικανοποιητικοί για εταιρεία πληροφορικής, ειδικά εάν συγκριθεί με ομοειδής εταιρείες του εξωτερικού.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό, αποτελεί το γεγονός, ότι ενώ σε επίπεδο εννεαμήνου το trailing twelve months P/E (τιμή κλεισίματος 5,29 ευρώ) διαμορφώνεται στο 17,06 (χαμηλό για εταιρεία πληροφορικής), σε επίπεδο τριμήνου αυτό ανέρχεται στο 8,13, κάνοντας ακόμη πιο ελκυστική την μετοχή.
Η τεχνική εικόνα
Η μετοχή την Παρασκευή έκλεισε για δεύτερη διαδοχική συνεδρίαση πάνω από το όριο της υπεραγορασμένης ζώνης, αφού το προηγούμενο μήνα είχε βρεθεί κάτω από αυτό της υπερπουλημένης ζώνης, σηματοδοτώντας την ευκαιρία σταδιακών τοποθετήσεων, με το σήμα αγοράς να παραμένει.
Από διαγραμματικής άποψης, ιδιαίτερη προσοχή πρέπει να δοθεί στην σημαντική αντίσταση του ΚΜΟ200 ημερών (5,42 ευρώ), σημείο το οποίο εάν και διέσπασε τον περασμένο Αύγουστο, δεν κατάφερε να σταθεροποιηθεί πάνω από αυτό. Εάν καταφέρει να διασπάσει (ιδανικά με όγκο) την αντίσταση του ΚΜΟ200 ημερών, οι επόμενες αντιστάσεις βρίσκονται στα 5,88 ευρώ και 6,11 ευρώ, και η στήριξη στα 4,87 ευρώ.
Απόδοση μηνός +7,30%
Απόδοση 3μηνου -7,52%
Απόδοση 6μηνου -13,28%
Απόδοση από 1/1 -10,94%
Απόδοση 52 εβδομάδων -1,12%
Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 6,40 ευρώ
Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 4,75 ευρώ
Ιδία Κεφάλαια: 125,36 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης εννεαμήνου 2025)
BV 3,49
P/BV 1,52
P/Ettm 17,06
EV/EBITDAttm* 6,26
EV/Sales* 1,07
Καθαρός Δανεισμός/EBITDAttm* 2,03
Ελεύθερες ταμειακές ροές: 13,46 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του εννεαμήνου 2025 από 8,14 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Ξένα/Ιδία 1,55
ROE +6,86%
ROA +2,66%
Δείκτης Φερεγγυότητας* 40,98%
Συντελεστής Μόχλευσης* 42,11%
FCF Yield* 7%
Working Capital ratio* 1,92
Κεφαλαιοποίηση: 192,31 εκατ. ευρώ
Συμπέρασμα
Κατά την προσωπική μας άποψη, η μετοχή της AustriaCard αποτελεί μία ενδιαφέρουσα επενδυτική επιλογή, καθώς δραστηριοποιείται στον πιο hot κλάδο παγκοσμίως, έχοντας διεθνή παρουσία, με αυτήν όμως να παραμένει σε υποτιμημένα επίπεδα.
Ολοκληρώνοντας, αξίζει να αναφέρουμε, ότι μία άλλη ομοειδής εταιρεία, αυτή της Qualco, αποτιμάται στα 394,3 εκατ. ευρώ έναντι μόλις 192,31 εκατ. ευρώ της AustriaCard,
*ROA: Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετρά πόσο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη δημιουργία κέρδους από τα συνολικά περιουσιακά της στοιχεία στον ισολογισμό της. Το ROA εμφανίζεται ως ποσοστό και όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη διαχείριση του ισολογισμού της για τη δημιουργία κερδών.
*FCF Yield: Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο λιγότερο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, διότι οι επενδυτές βάζουν χρήματα στην εταιρεία αλλά δεν λαμβάνουν πολύ καλή απόδοση ως αντάλλαγμα. Αντίθετα, όσο υψηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο πιο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, καθώς αυτή δημιουργεί αρκετά μετρητά ώστε να ικανοποιήσει εύκολα το χρέος της, όπως κι άλλες υποχρεώσεις της, συμπεριλαμβανομένου και την πληρωμή μερισμάτων.
*Working Capital ratio: Ο δείκτης κεφαλαίου κίνησης είναι ένα γενικό μέτρο για τον υπολογισμό της ρευστότητας μιας εταιρείας. Υπολογίζεται διαιρώντας το κυκλοφορούν ενεργητικό με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Ένας καλός δείκτης κεφαλαίου κίνησης συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 1,5 και 2,0. Δείκτες μικρότεροι του ενός υποδηλώνουν δυνητικά μελλοντικά προβλήματα ρευστότητας.
*Συντελεστής Μόχλευσης: Καθαρός Δανεισμός (συμπεριλαμβανομένου των μισθώσεων)/Συνολικά Απασχολούμενα Κεφάλαια (Καθαρός Δανεισμός + Ιδία Κεφάλαια)
*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.
*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).
*EV/Sales: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης αποτυπώνει την αξία μιας επιχείρησης με βάση τις πωλήσεις της. Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης τόσο πιο υποτιμημένη θεωρείται η εταιρεία. Ένας υψηλός δείκτης EV/Sales, μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι μελλοντικές πωλήσεις θα αυξηθούν σημαντικά, ενώ ένας χαμηλός δείκτης EV/Sales ότι οι μελλοντικές προοπτικές των πωλήσεων δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές. Συνήθως ο αριθμοδείκτης EV/Sales κινείται μεταξύ του 1x και του 3x.
*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.
Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.
Πέραν της βελτίωσης του κλίματος, η εβδομάδα περιελάμβανε και την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων τρίτου τριμήνου μίας εισηγμένης, η οποία εάν και ανήκει στον κλάδο της πληροφορικής, η συμπεριφορά της μετοχής της στο χρηματιστηριακό ταμπλό δημιουργεί από τις αρχές του έτους εύλογους προβληματισμούς.
Ο λόγος για την AustriaCard, η οποία συγκαταλέγεται στις υποτιμημένες μετοχές στο ελληνικό χρηματιστήριο, με μεγάλες προοπτικές.
Τι έδειξε τρίτο τρίμηνο
Οι οικονομικές επιδόσεις της εισηγμένης στο πρώτο εξάμηνο του έτους δεν ικανοποίησαν, με τα οικονομικά αποτελέσματα όμως του τρίτου τριμήνου να δημιουργούν εύλογες προσδοκίες για την συνέχεια.
Η εισηγμένη στο τρίτο τρίμηνο, παρά την μείωση των εσόδων της, κατάφερε να αυξήσει το προσαρμοσμένο EBITDA, πετυχαίνοντας αύξηση του περιθωρίου στο 17% από 13,4% το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, με το μικτό περιθώριο κέρδους να διαμορφώνεται στο 54,7% από 46,3% το αντίστοιχο τρίμηνο του 2024, και με την καθαρή κερδοφορία να ενισχύεται κατά 45% σε σχέση με πέρσι.
1
Η εισηγμένη πέτυχε αύξηση εσόδων από τους τομείς Document Lifecycle Management και Digital Technologies, κατά 19% και 56% αντίστοιχα.
2
Identity & Payment
Η συνεχιζόμενη εξομάλυνση της αγοράς καρτών πληρωμών στην Τουρκία καθώς και η προσωρινή επιβράδυνση, έναντι της σημαντικής συνεισφοράς το 2024, στις πωλήσεις μεταλλικών καρτών σε Fintech στην Ευρώπη (βλ. παραπάνω ανάλυση) είχαν σημαντικό αρνητικό αντίκτυπο στα έσοδα, γεγονός το οποίο έχει ήδη αποτυπωθεί στα αποτελέσματα Εξαμήνου 2025.
Παρά τις εν λόγω προκλήσεις, οι παρακάτω κατηγορίες κατέγραψαν θετικά αποτελέσματα:
• Στην αγορά των ΗΠΑ, τα έσοδα των λύσεων Identity & Payment στο Εννεάμηνο 2025 αυξήθηκαν 13% έναντι του Εννεαμήνου 2024, με τις πωλήσεις μεταλλικών καρτών να αποτελούν το βασικό παράγοντα αύξησης.
• Το Γ’ Τρίμηνο 2025 τα έσοδα από την προσωποποίηση καρτών (cards personalization) αυξήθηκαν 10% έναντι της αντίστοιχης περιόδου το 2024, με κύριους παράγοντες τους γεωγραφικούς τομείς WEST (+15% έναντι του Γ’ Τριμήνου 2024) και MEA (+16% έναντι του Γ’ Τριμήνου 2024)
Digital Technologies
Τα έσοδα κατέγραψαν σημαντική αύξηση 10% έναντι του Εννεαμήνου 2024, κυρίως λόγω της αύξησης 16% έναντι του Εννεαμήνου 2024 των εσόδων από συμβασιοποιημένα, μεγάλα έργα ψηφιοποίησης του δημοσίου τομέα στην Ελλάδα. Επισημαίνεται ότι μέχρι σήμερα, έχουν ανατεθεί στον Όμιλο (άμεσα και έμμεσα) έργα ψηφιοποίησης του δημόσιου τομέα στην Ελλάδα συνολικής αξίας περίπου €60εκ, εκ των οποίων περίπου €27εκ έχουν εισπραχθεί/αναγνωριστεί αθροιστικά (από το 2023 έως τα τέλη Σεπτεμβρίου 2025), ενώ το υπολοιπόμενο ποσό περίπου €33εκ αναμένεται να αναγνωριστεί από το Δ’ Τρίμηνο 2025 και μετά (με την πλειονότητα εντός του 2026).
Περαιτέρω, λαμβάνοντας υπόψη τις επενδύσεις των προηγούμενων ετών σε Έρευνα & Ανάπτυξη (R&D), στοχεύοντας στην κλιμάκωση των ψηφιακών υπηρεσιών μας, συνεχίζουμε να σημειώνουμε πρόοδο στην εφαρμογή της υπηρεσίας Card-as-a-Service (CaaS) σε πελάτες Challenger Banks/Fintech στο γεωγραφικό τομέα WEST καθώς και στην ανάληψη έργων ψηφιοποίησης εγγράφων στο γεωγραφικό τομέα MEA (τα έσοδα και για τους δύο γεωγραφικούς τομείς υπερδιπλασιάστηκαν έναντι του Εννεαμήνου 2024, αν και από σχετικά πολύ χαμηλή βάση).
Επιπρόσθετα, τον Οκτώβριο 2025 συνάψαμε μια πολύ σημαντική συνεργασία με τη Dell Technologies, έναν παγκόσμιο τεχνολογικό ηγέτη, για την ανάπτυξη και διάθεση της ιδιόκτητης πλατφόρμας μας GaiaB™ Appliance. Το GaiaB™ Appliance είναι μια προηγμένη λύση Generative AI για την αυτοματοποίηση εταιρικών διαδικασιών και λειτουργιών, η οποία είναι προ-ενσωματωμένη στους διακομιστές Dell PowerEdge και θα λειτουργεί εξολοκλήρου σε on premise ή σε private cloud περιβάλλον. Η εν λόγω συνεργασία ενισχύει τη στρατηγική προτεραιότητα του Ομίλου να εξελιχθεί σε ένα μεγάλης κλίμακας πάροχο εφαρμοσμένης τεχνολογίας και αναδεικνύει την τεχνολογική μας υπεροχή στον τομέα του Agentic AI.
Επίσης, τα χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα (-14% έναντι του Εννεαμήνου 2024), λόγω των χαμηλότερων επιτοκίων βάσης καθώς και της μείωσης του μέσου υπολοίπου του ανεξόφλητου δανεισμού, εν μέρει αντιστάθμισαν την προαναφερθείσα μείωση στα αποτελέσματα προσαρμοσμένου EBITDA/EBIT, η οποία επηρέασε αρνητικά την κερδοφορία του Ομίλου.
Ο Ενοποιημένος Καθαρός Δανεισμός ανήλθε στα €91,2 εκ. μειωμένος κατά €4,4 εκ. έναντι της 31/12/2024 και κατά €4,9 εκ. έναντι της 30/06/2025, καθώς η αύξηση των ταμειακών ροών από λειτουργικές δραστηριότητες και των ελεύθερών ταμειακών ροών (free cash flow) (13,46 εκατ. ευρώ από 8,14 εκατ. ευρώ το εννεάμηνο του 2024) χρησιμοποιήθηκε για τη μείωση των δανειακών υποχρεώσεων του Ομίλου.
Αξίζει να αναφερθεί, ότι το EV/EBITDA διαμορφώνεται στο 6,26 (ελκυστικό κάτω του 8) και το EV/Sales στο 1,07 (πάνω από 1 υποδηλώνει ότι οι επενδυτές προσδοκούν σε αύξηση των πωλήσεων), ο Δείκτης Φερεγγυότητας στο 40,98%, ο Συντελεστής Μόχλευσης στο 42,11%, και το Working Capital στο 1,92, δείκτες ικανοποιητικοί για εταιρεία πληροφορικής, ειδικά εάν συγκριθεί με ομοειδής εταιρείες του εξωτερικού.
Ακόμη πιο εντυπωσιακό, αποτελεί το γεγονός, ότι ενώ σε επίπεδο εννεαμήνου το trailing twelve months P/E (τιμή κλεισίματος 5,29 ευρώ) διαμορφώνεται στο 17,06 (χαμηλό για εταιρεία πληροφορικής), σε επίπεδο τριμήνου αυτό ανέρχεται στο 8,13, κάνοντας ακόμη πιο ελκυστική την μετοχή.
Η τεχνική εικόνα
Η μετοχή την Παρασκευή έκλεισε για δεύτερη διαδοχική συνεδρίαση πάνω από το όριο της υπεραγορασμένης ζώνης, αφού το προηγούμενο μήνα είχε βρεθεί κάτω από αυτό της υπερπουλημένης ζώνης, σηματοδοτώντας την ευκαιρία σταδιακών τοποθετήσεων, με το σήμα αγοράς να παραμένει.
Από διαγραμματικής άποψης, ιδιαίτερη προσοχή πρέπει να δοθεί στην σημαντική αντίσταση του ΚΜΟ200 ημερών (5,42 ευρώ), σημείο το οποίο εάν και διέσπασε τον περασμένο Αύγουστο, δεν κατάφερε να σταθεροποιηθεί πάνω από αυτό. Εάν καταφέρει να διασπάσει (ιδανικά με όγκο) την αντίσταση του ΚΜΟ200 ημερών, οι επόμενες αντιστάσεις βρίσκονται στα 5,88 ευρώ και 6,11 ευρώ, και η στήριξη στα 4,87 ευρώ.
Απόδοση μηνός +7,30%
Απόδοση 3μηνου -7,52%
Απόδοση 6μηνου -13,28%
Απόδοση από 1/1 -10,94%
Απόδοση 52 εβδομάδων -1,12%
Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 6,40 ευρώ
Ελάχιστη τιμή 52 εβδ. 4,75 ευρώ
Ιδία Κεφάλαια: 125,36 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης εννεαμήνου 2025)
BV 3,49
P/BV 1,52
P/Ettm 17,06
EV/EBITDAttm* 6,26
EV/Sales* 1,07
Καθαρός Δανεισμός/EBITDAttm* 2,03
Ελεύθερες ταμειακές ροές: 13,46 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του εννεαμήνου 2025 από 8,14 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Ξένα/Ιδία 1,55
ROE +6,86%
ROA +2,66%
Δείκτης Φερεγγυότητας* 40,98%
Συντελεστής Μόχλευσης* 42,11%
FCF Yield* 7%
Working Capital ratio* 1,92
Κεφαλαιοποίηση: 192,31 εκατ. ευρώ
Συμπέρασμα
Κατά την προσωπική μας άποψη, η μετοχή της AustriaCard αποτελεί μία ενδιαφέρουσα επενδυτική επιλογή, καθώς δραστηριοποιείται στον πιο hot κλάδο παγκοσμίως, έχοντας διεθνή παρουσία, με αυτήν όμως να παραμένει σε υποτιμημένα επίπεδα.
Ολοκληρώνοντας, αξίζει να αναφέρουμε, ότι μία άλλη ομοειδής εταιρεία, αυτή της Qualco, αποτιμάται στα 394,3 εκατ. ευρώ έναντι μόλις 192,31 εκατ. ευρώ της AustriaCard,
*ROA: Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετρά πόσο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη δημιουργία κέρδους από τα συνολικά περιουσιακά της στοιχεία στον ισολογισμό της. Το ROA εμφανίζεται ως ποσοστό και όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη διαχείριση του ισολογισμού της για τη δημιουργία κερδών.
*FCF Yield: Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο λιγότερο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, διότι οι επενδυτές βάζουν χρήματα στην εταιρεία αλλά δεν λαμβάνουν πολύ καλή απόδοση ως αντάλλαγμα. Αντίθετα, όσο υψηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο πιο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, καθώς αυτή δημιουργεί αρκετά μετρητά ώστε να ικανοποιήσει εύκολα το χρέος της, όπως κι άλλες υποχρεώσεις της, συμπεριλαμβανομένου και την πληρωμή μερισμάτων.
*Working Capital ratio: Ο δείκτης κεφαλαίου κίνησης είναι ένα γενικό μέτρο για τον υπολογισμό της ρευστότητας μιας εταιρείας. Υπολογίζεται διαιρώντας το κυκλοφορούν ενεργητικό με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Ένας καλός δείκτης κεφαλαίου κίνησης συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 1,5 και 2,0. Δείκτες μικρότεροι του ενός υποδηλώνουν δυνητικά μελλοντικά προβλήματα ρευστότητας.
*Συντελεστής Μόχλευσης: Καθαρός Δανεισμός (συμπεριλαμβανομένου των μισθώσεων)/Συνολικά Απασχολούμενα Κεφάλαια (Καθαρός Δανεισμός + Ιδία Κεφάλαια)
*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.
*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).
*EV/Sales: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης αποτυπώνει την αξία μιας επιχείρησης με βάση τις πωλήσεις της. Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης τόσο πιο υποτιμημένη θεωρείται η εταιρεία. Ένας υψηλός δείκτης EV/Sales, μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι μελλοντικές πωλήσεις θα αυξηθούν σημαντικά, ενώ ένας χαμηλός δείκτης EV/Sales ότι οι μελλοντικές προοπτικές των πωλήσεων δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές. Συνήθως ο αριθμοδείκτης EV/Sales κινείται μεταξύ του 1x και του 3x.
*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.
Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.