- Τρί Μαρ 31, 2026 3:59 pm
#261
Βελτίωση των οικονομικών της επιδόσεων για την χρήση του 2025 πέτυχε η Γενική Εμπορίου, καθώς στον τομέα του επαγγελματικού υδραυλικού εξοπλισμού, ο κύκλος εργασιών αυξήθηκε κατά 31,86%, συμβάλλοντας στη διαμόρφωση του συνολικού κύκλου εργασιών της Εταιρίας σε Ευρώ 48.311,45 χιλ., έναντι Ευρώ 36.688,74 χιλ. στη χρήση 2024.
Ο τομέας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ παρουσίασε κάμψη, επηρεαζόμενος κυρίως από φυσικούς παράγοντες παραγωγής, όπως η μειωμένη ηλιοφάνεια και οι φυσιολογικές τεχνικές φθορές των φωτοβολταϊκών συστημάτων. Η συνολική παραγωγή διαμορφώθηκε σε 1.035.752 KWh έναντι 1.068.662 KWh το 2024, ενώ ο κύκλος εργασιών του τομέα ανήλθε σε Ευρώ 184,26 χιλ., έναντι Ευρώ 190,53 χιλ. την προηγούμενη χρήση.
Το μικτό κέρδος της χρήσης διαμορφώθηκε σε Ευρώ 9.734,30 χιλ., έναντι Ευρώ 7.531,56 χιλ. το 2024, κυρίως λόγω της αύξησης του κύκλου εργασιών, παρά την οριακή μείωση του συντελεστή μικτού κέρδους, ο οποίος ανήλθε σε 20,15% έναντι 20,53% την προηγούμενη χρήση. Η μικρή αυτή υποχώρηση αποδίδεται στον εντεινόμενο ανταγωνισμό, στη μεταβλητότητα των τιμών αγοράς, στις αποτιμήσεις εμπορευμάτων σε καθαρή ρευστοποιήσιμη αξία και στη στρατηγική διατήρησης ανταγωνιστικών τιμών πώλησης.
Τα λειτουργικά έξοδα ανήλθαν σε Ευρώ 6.255,54 χιλ., έναντι Ευρώ 5.749,44 χιλ. το 2024, αυξημένα σε απόλυτα μεγέθη λόγω της ενίσχυσης της εμπορικής δραστηριότητας. Ωστόσο, ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών μειώθηκαν σε 12,95% έναντι 15,67% την προηγούμενη χρήση, γεγονός που καταδεικνύει ουσιαστική βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας.
Επίσης, σημαντική ήταν η βελτίωση των δεικτών κυκλοφοριακής ταχύτητας. Ο δείκτης μέσου χρόνου διακράτησης αποθεμάτων μειώθηκε σε 123 ημέρες από 168 ημέρες στο τέλος της προηγούμενης χρήσης, αντανακλώντας την ταχύτερη ανακύκλωση των αποθεμάτων λόγω της αυξημένης ζήτησης. Παράλληλα, ο δείκτης μέσης διάρκειας είσπραξης απαιτήσεων βελτιώθηκε σε 78 ημέρες έναντι 106 ημερών το 2024, αποτυπώνοντας αποτελεσματικότερη διαχείριση πιστωτικού κινδύνου και ενίσχυση των διαδικασιών πιστωτικού ελέγχου.
Οι λειτουργικές ταμειακές ροές ενισχύθηκαν σημαντικά, ιδίως κατά το δεύτερο εξάμηνο της χρήσης 2025, επιτρέποντας την πρόωρη αποπληρωμή τραπεζικού δανεισμού που είχε ληφθεί κατά το πρώτο εξάμηνο για την ενίσχυση του κεφαλαίου κίνησης. Η εξέλιξη αυτή συνέβαλε στη διατήρηση ισχυρής κεφαλαιακής διάρθρωσης καθ’ όλη τη διάρκεια της χρήσης. Τα ίδια κεφάλαια της Εταιρίας ενισχύθηκαν περαιτέρω από την αυξημένη κερδοφορία, βελτιώνοντας τη χρηματοοικονομική της ευρωστία και τη δυνατότητα αυτοχρηματοδότησης μελλοντικών επενδύσεων.
Η περιορισμένη χρήση τραπεζικής χρηματοδότησης για την κάλυψη του αυξημένου κεφαλαίου κίνησης οδήγησε σε ήπια αύξηση των χρηματοοικονομικών εξόδων, τα οποία ανήλθαν σε Ευρώ 56,57 χιλ., έναντι Ευρώ 30,64 χιλ. το 2024, λόγω χρεωστικών τόκων. Παρά την αύξηση αυτή, το επίπεδο χρηματοοικονομικού κόστους παραμένει ιδιαίτερα χαμηλό.
Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 84,10% και ανήλθαν σε Ευρώ 3.831,11 χιλ., έναντι Ευρώ 2.081,33 χιλ. το 2024. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων αυξήθηκαν κατά 77,85% και διαμορφώθηκαν σε Ευρώ 2.837.481,42, έναντι Ευρώ 1.595.313,30 την προηγούμενη χρήση.
Τέλος, η μερισματική πολιτική της Εταιρίας στοχεύει διαχρονικά στην ικανοποίηση των μετόχων, χωρίς να θίγει την
αναπτυξιακή της στρατηγική και τα επενδυτικά της σχέδια. Το Διοικητικό Συμβούλιο, λαμβάνοντας υπόψη την ενισχυμένη κεφαλαιακή θέση της Εταιρίας, εισηγείται προς τη Γενική Συνέλευση τη διανομή ποσού Ευρώ 2.406.000 από τα κέρδη μετά φόρων της χρήσης 2025 (μέρισμα ανά μετοχή Ευρώ 0,10).
Καθαρή μερισματική απόδοση 4,67% (σύμφωνα με την τιμή κλεισίματος 27/3/2026).
• Ανακοίνωση σχολιασμού των Ετήσιων Οικονομικών Αποτελεσμάτων και Δημοσίευση της Ετήσιας οικονομικής Έκθεσης της χρήσης 2025, σύμφωνα με την κείμενη νομοθεσία στις ιστοσελίδες της Εταιρίας (www.geb.gr) και του Χρηματιστηρίου Αθηνών (www.athexgroup.gr): την Παρασκευή 27 Μαρτίου 2026 (μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών).
• Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων: Τετάρτη 27 Μαΐου 2026.
• Ημερομηνία αποκοπής μερίσματος για την χρήση 2025: Τρίτη 09 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία προσδιορισμού των δικαιούχων μερίσματος για την χρήση 2025 (record date): Τετάρτη 10 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία έναρξης καταβολής μερίσματος για την χρήση 2025: Τρίτη 16 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία δημοσίευσης Εξαμηνιαίας Οικονομικής Έκθεσης 2026: Παρασκευή 11 Σεπτεμβρίου 2026 (μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών).
Η Γενική Εμπορίου για την οικονομική χρήση του 2025 δεν διαθέτει δανεισμό, καταγράφοντας υψηλό δείκτη Free Cash Flow Yield (8.65%), με το Working Capital Ratio να ανέρχεται στο 4,22.
Προοπτικές
Η Διοίκηση θέτει ως πρωτεύοντα στόχο τη μεγιστοποίηση των οικονομικών της μεγεθών και, τη συνέχιση της ανάπτυξης με όρους ποιότητας, πειθαρχίας και διατηρησιμότητας. Ειδικότερα, για τη χρήση 2026 η Διοίκηση θέτει ως βασικές προτεραιότητες: την περαιτέρω ενίσχυση του κύκλου εργασιών σε κατηγορίες προϊόντων και πελάτες με ικανοποιητικό περιθώριο κέρδους, τη διατήρηση ισορροπίας μεταξύ διαθεσιμότητας αποθεμάτων και αποδοτικής χρήσης κεφαλαίου κίνησης, την προστασία του μικτού περιθωρίου μέσω έγκαιρης προσαρμογής της εμπορικής πολιτικής και της πολιτικής προμηθειών, καθώς και τη διατήρηση ισχυρής ρευστότητας ώστε η Εταιρία να μπορεί να ανταποκρίνεται άμεσα σε μεταβολές της αγοράς και σε ευκαιρίες επιλεκτικής ανάπτυξης.
Ιδιαίτερη έμφαση θα συνεχίσει να δίνεται στην ποιότητα του κεφαλαίου κίνησης. Η βελτίωση που επιτεύχθηκε κατά τη χρήση 2025 στη διαχείριση αποθεμάτων και στην είσπραξη απαιτήσεων δεν αντιμετωπίζεται από τη Διοίκηση ως συγκυριακή επίδοση, αλλά ως λειτουργική προτεραιότητα που πρέπει να παγιωθεί. Κατά συνέπεια, και στη χρήση 2026 θα δοθεί έμφαση στην ταχύτερη κυκλοφορία αποθεμάτων, στην αυστηρή πιστωτική πειθαρχία και στη μετατροπή της λογιστικής κερδοφορίας σε πραγματικές λειτουργικές ταμειακές ροές.
Ολόκληρη η οικονομική έκθεση εδώ.
Γενική Εμπορίου: Η διαγραμματική εικόνα
Η μετοχή συνεχίζει να εμφανίζει αδυναμία κίνησης προς υψηλότερα επίπεδα, διατηρώντας το σήμα πώλησης, και βρίσκοντας σημαντική στήριξη στα 2,12 ευρώ με την επόμενη στα 2,02 ευρώ, και με την αντίσταση να βρίσκεται στα 2,33 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να σημειώνουν αύξηση. Μ.Ο όγκου τριών μηνών 9,17 χιλ. τεμάχια.
Το επενδυτικό στοίχημα για την επόμενη τριετία
Απόδοση μηνός -6,17%
Απόδοση 3μηνου -15,48%
Απόδοση 6μηνου +10,94%
Απόδοση από 1/1 -10,50%
Απόδοση 52 εβδομάδων +46,90%
Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 2,56 ευρώ
Ελάχιστη τιμή 52 εβδ 1,21 ευρώ
Ιδία Κεφάλαια: 31,16 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄ εξαμήνου 2025)
BV 1,30
P/BV 1,64
P/Ettm 18,06
EV/EBITDAttm* 11,01
EV/Sales* 0,97
Καθαρός Δανεισμός/EBITDAttm* αρνητικός
Ελεύθερες ταμειακές ροές: 4,43 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του α΄ εξαμήνου του 2025 από 2,09 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Ξένα/Ιδία 0,29
ROE +8,89%
ROA +6,91%
Δείκτης Φερεγγυότητας* 87,54%
Συντελεστής Μόχλευσης* αρνητικός
FCF Yield* 8,65%
Working Capital ratio* 4,22
Κεφαλαιοποίηση 51,24 εκατ. ευρώ
*ROA: Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετρά πόσο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη δημιουργία κέρδους από τα συνολικά περιουσιακά της στοιχεία στον ισολογισμό της. Το ROA εμφανίζεται ως ποσοστό και όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη διαχείριση του ισολογισμού της για τη δημιουργία κερδών.
*FCF Yield: Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο λιγότερο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, διότι οι επενδυτές βάζουν χρήματα στην εταιρεία αλλά δεν λαμβάνουν πολύ καλή απόδοση ως αντάλλαγμα. Αντίθετα, όσο υψηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο πιο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, καθώς αυτή δημιουργεί αρκετά μετρητά ώστε να ικανοποιήσει εύκολα το χρέος της, όπως κι άλλες υποχρεώσεις της, συμπεριλαμβανομένου και την πληρωμή μερισμάτων.
*Working Capital ratio: Ο δείκτης κεφαλαίου κίνησης είναι ένα γενικό μέτρο για τον υπολογισμό της ρευστότητας μιας εταιρείας. Υπολογίζεται διαιρώντας το κυκλοφορούν ενεργητικό με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Ένας καλός δείκτης κεφαλαίου κίνησης συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 1,5 και 2,0. Δείκτες μικρότεροι του ενός υποδηλώνουν δυνητικά μελλοντικά προβλήματα ρευστότητας.
*Συντελεστής Μόχλευσης: Καθαρός Δανεισμός (συμπεριλαμβανομένου των μισθώσεων)/Συνολικά Απασχολούμενα Κεφάλαια (Καθαρός Δανεισμός + Ιδία Κεφάλαια).
*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.
*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).
*EV/Sales: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης αποτυπώνει την αξία μιας επιχείρησης με βάση τις πωλήσεις της. Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης τόσο πιο υποτιμημένη θεωρείται η εταιρεία. Ένας υψηλός δείκτης EV/Sales, μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι μελλοντικές πωλήσεις θα αυξηθούν σημαντικά, ενώ ένας χαμηλός δείκτης EV/Sales ότι οι μελλοντικές προοπτικές των πωλήσεων δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές. Συνήθως ο αριθμοδείκτης EV/Sales κινείται μεταξύ του 1x και του 3x.
*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.
Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.
Ο τομέας παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από ΑΠΕ παρουσίασε κάμψη, επηρεαζόμενος κυρίως από φυσικούς παράγοντες παραγωγής, όπως η μειωμένη ηλιοφάνεια και οι φυσιολογικές τεχνικές φθορές των φωτοβολταϊκών συστημάτων. Η συνολική παραγωγή διαμορφώθηκε σε 1.035.752 KWh έναντι 1.068.662 KWh το 2024, ενώ ο κύκλος εργασιών του τομέα ανήλθε σε Ευρώ 184,26 χιλ., έναντι Ευρώ 190,53 χιλ. την προηγούμενη χρήση.
Το μικτό κέρδος της χρήσης διαμορφώθηκε σε Ευρώ 9.734,30 χιλ., έναντι Ευρώ 7.531,56 χιλ. το 2024, κυρίως λόγω της αύξησης του κύκλου εργασιών, παρά την οριακή μείωση του συντελεστή μικτού κέρδους, ο οποίος ανήλθε σε 20,15% έναντι 20,53% την προηγούμενη χρήση. Η μικρή αυτή υποχώρηση αποδίδεται στον εντεινόμενο ανταγωνισμό, στη μεταβλητότητα των τιμών αγοράς, στις αποτιμήσεις εμπορευμάτων σε καθαρή ρευστοποιήσιμη αξία και στη στρατηγική διατήρησης ανταγωνιστικών τιμών πώλησης.
Τα λειτουργικά έξοδα ανήλθαν σε Ευρώ 6.255,54 χιλ., έναντι Ευρώ 5.749,44 χιλ. το 2024, αυξημένα σε απόλυτα μεγέθη λόγω της ενίσχυσης της εμπορικής δραστηριότητας. Ωστόσο, ως ποσοστό επί του κύκλου εργασιών μειώθηκαν σε 12,95% έναντι 15,67% την προηγούμενη χρήση, γεγονός που καταδεικνύει ουσιαστική βελτίωση της λειτουργικής αποδοτικότητας.
Επίσης, σημαντική ήταν η βελτίωση των δεικτών κυκλοφοριακής ταχύτητας. Ο δείκτης μέσου χρόνου διακράτησης αποθεμάτων μειώθηκε σε 123 ημέρες από 168 ημέρες στο τέλος της προηγούμενης χρήσης, αντανακλώντας την ταχύτερη ανακύκλωση των αποθεμάτων λόγω της αυξημένης ζήτησης. Παράλληλα, ο δείκτης μέσης διάρκειας είσπραξης απαιτήσεων βελτιώθηκε σε 78 ημέρες έναντι 106 ημερών το 2024, αποτυπώνοντας αποτελεσματικότερη διαχείριση πιστωτικού κινδύνου και ενίσχυση των διαδικασιών πιστωτικού ελέγχου.
Οι λειτουργικές ταμειακές ροές ενισχύθηκαν σημαντικά, ιδίως κατά το δεύτερο εξάμηνο της χρήσης 2025, επιτρέποντας την πρόωρη αποπληρωμή τραπεζικού δανεισμού που είχε ληφθεί κατά το πρώτο εξάμηνο για την ενίσχυση του κεφαλαίου κίνησης. Η εξέλιξη αυτή συνέβαλε στη διατήρηση ισχυρής κεφαλαιακής διάρθρωσης καθ’ όλη τη διάρκεια της χρήσης. Τα ίδια κεφάλαια της Εταιρίας ενισχύθηκαν περαιτέρω από την αυξημένη κερδοφορία, βελτιώνοντας τη χρηματοοικονομική της ευρωστία και τη δυνατότητα αυτοχρηματοδότησης μελλοντικών επενδύσεων.
Η περιορισμένη χρήση τραπεζικής χρηματοδότησης για την κάλυψη του αυξημένου κεφαλαίου κίνησης οδήγησε σε ήπια αύξηση των χρηματοοικονομικών εξόδων, τα οποία ανήλθαν σε Ευρώ 56,57 χιλ., έναντι Ευρώ 30,64 χιλ. το 2024, λόγω χρεωστικών τόκων. Παρά την αύξηση αυτή, το επίπεδο χρηματοοικονομικού κόστους παραμένει ιδιαίτερα χαμηλό.
Τα κέρδη προ φόρων αυξήθηκαν κατά 84,10% και ανήλθαν σε Ευρώ 3.831,11 χιλ., έναντι Ευρώ 2.081,33 χιλ. το 2024. Τα καθαρά κέρδη μετά φόρων αυξήθηκαν κατά 77,85% και διαμορφώθηκαν σε Ευρώ 2.837.481,42, έναντι Ευρώ 1.595.313,30 την προηγούμενη χρήση.
Τέλος, η μερισματική πολιτική της Εταιρίας στοχεύει διαχρονικά στην ικανοποίηση των μετόχων, χωρίς να θίγει την
αναπτυξιακή της στρατηγική και τα επενδυτικά της σχέδια. Το Διοικητικό Συμβούλιο, λαμβάνοντας υπόψη την ενισχυμένη κεφαλαιακή θέση της Εταιρίας, εισηγείται προς τη Γενική Συνέλευση τη διανομή ποσού Ευρώ 2.406.000 από τα κέρδη μετά φόρων της χρήσης 2025 (μέρισμα ανά μετοχή Ευρώ 0,10).
Καθαρή μερισματική απόδοση 4,67% (σύμφωνα με την τιμή κλεισίματος 27/3/2026).
• Ανακοίνωση σχολιασμού των Ετήσιων Οικονομικών Αποτελεσμάτων και Δημοσίευση της Ετήσιας οικονομικής Έκθεσης της χρήσης 2025, σύμφωνα με την κείμενη νομοθεσία στις ιστοσελίδες της Εταιρίας (www.geb.gr) και του Χρηματιστηρίου Αθηνών (www.athexgroup.gr): την Παρασκευή 27 Μαρτίου 2026 (μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών).
• Ετήσια Τακτική Γενική Συνέλευση των μετόχων: Τετάρτη 27 Μαΐου 2026.
• Ημερομηνία αποκοπής μερίσματος για την χρήση 2025: Τρίτη 09 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία προσδιορισμού των δικαιούχων μερίσματος για την χρήση 2025 (record date): Τετάρτη 10 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία έναρξης καταβολής μερίσματος για την χρήση 2025: Τρίτη 16 Ιουνίου 2026.
• Ημερομηνία δημοσίευσης Εξαμηνιαίας Οικονομικής Έκθεσης 2026: Παρασκευή 11 Σεπτεμβρίου 2026 (μετά το κλείσιμο της συνεδρίασης του Χρηματιστηρίου Αθηνών).
Η Γενική Εμπορίου για την οικονομική χρήση του 2025 δεν διαθέτει δανεισμό, καταγράφοντας υψηλό δείκτη Free Cash Flow Yield (8.65%), με το Working Capital Ratio να ανέρχεται στο 4,22.
Προοπτικές
Η Διοίκηση θέτει ως πρωτεύοντα στόχο τη μεγιστοποίηση των οικονομικών της μεγεθών και, τη συνέχιση της ανάπτυξης με όρους ποιότητας, πειθαρχίας και διατηρησιμότητας. Ειδικότερα, για τη χρήση 2026 η Διοίκηση θέτει ως βασικές προτεραιότητες: την περαιτέρω ενίσχυση του κύκλου εργασιών σε κατηγορίες προϊόντων και πελάτες με ικανοποιητικό περιθώριο κέρδους, τη διατήρηση ισορροπίας μεταξύ διαθεσιμότητας αποθεμάτων και αποδοτικής χρήσης κεφαλαίου κίνησης, την προστασία του μικτού περιθωρίου μέσω έγκαιρης προσαρμογής της εμπορικής πολιτικής και της πολιτικής προμηθειών, καθώς και τη διατήρηση ισχυρής ρευστότητας ώστε η Εταιρία να μπορεί να ανταποκρίνεται άμεσα σε μεταβολές της αγοράς και σε ευκαιρίες επιλεκτικής ανάπτυξης.
Ιδιαίτερη έμφαση θα συνεχίσει να δίνεται στην ποιότητα του κεφαλαίου κίνησης. Η βελτίωση που επιτεύχθηκε κατά τη χρήση 2025 στη διαχείριση αποθεμάτων και στην είσπραξη απαιτήσεων δεν αντιμετωπίζεται από τη Διοίκηση ως συγκυριακή επίδοση, αλλά ως λειτουργική προτεραιότητα που πρέπει να παγιωθεί. Κατά συνέπεια, και στη χρήση 2026 θα δοθεί έμφαση στην ταχύτερη κυκλοφορία αποθεμάτων, στην αυστηρή πιστωτική πειθαρχία και στη μετατροπή της λογιστικής κερδοφορίας σε πραγματικές λειτουργικές ταμειακές ροές.
Ολόκληρη η οικονομική έκθεση εδώ.
Γενική Εμπορίου: Η διαγραμματική εικόνα
Η μετοχή συνεχίζει να εμφανίζει αδυναμία κίνησης προς υψηλότερα επίπεδα, διατηρώντας το σήμα πώλησης, και βρίσκοντας σημαντική στήριξη στα 2,12 ευρώ με την επόμενη στα 2,02 ευρώ, και με την αντίσταση να βρίσκεται στα 2,33 ευρώ, με τις εισροές στην μετοχή να σημειώνουν αύξηση. Μ.Ο όγκου τριών μηνών 9,17 χιλ. τεμάχια.
Το επενδυτικό στοίχημα για την επόμενη τριετία
Απόδοση μηνός -6,17%
Απόδοση 3μηνου -15,48%
Απόδοση 6μηνου +10,94%
Απόδοση από 1/1 -10,50%
Απόδοση 52 εβδομάδων +46,90%
Μέγιστη τιμή 52 εβδ. 2,56 ευρώ
Ελάχιστη τιμή 52 εβδ 1,21 ευρώ
Ιδία Κεφάλαια: 31,16 εκατ. ευρώ (οικονομικά στοιχεία χρήσης α΄ εξαμήνου 2025)
BV 1,30
P/BV 1,64
P/Ettm 18,06
EV/EBITDAttm* 11,01
EV/Sales* 0,97
Καθαρός Δανεισμός/EBITDAttm* αρνητικός
Ελεύθερες ταμειακές ροές: 4,43 εκατ. ευρώ την οικονομική χρήση του α΄ εξαμήνου του 2025 από 2,09 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Ξένα/Ιδία 0,29
ROE +8,89%
ROA +6,91%
Δείκτης Φερεγγυότητας* 87,54%
Συντελεστής Μόχλευσης* αρνητικός
FCF Yield* 8,65%
Working Capital ratio* 4,22
Κεφαλαιοποίηση 51,24 εκατ. ευρώ
*ROA: Η απόδοση περιουσιακών στοιχείων (ROA) μετρά πόσο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη δημιουργία κέρδους από τα συνολικά περιουσιακά της στοιχεία στον ισολογισμό της. Το ROA εμφανίζεται ως ποσοστό και όσο μεγαλύτερος είναι ο αριθμός, τόσο πιο αποτελεσματική είναι η διοίκηση μιας εταιρείας στη διαχείριση του ισολογισμού της για τη δημιουργία κερδών.
*FCF Yield: Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο λιγότερο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, διότι οι επενδυτές βάζουν χρήματα στην εταιρεία αλλά δεν λαμβάνουν πολύ καλή απόδοση ως αντάλλαγμα. Αντίθετα, όσο υψηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, τόσο πιο ελκυστική είναι η μετοχή μιας εταιρείας, καθώς αυτή δημιουργεί αρκετά μετρητά ώστε να ικανοποιήσει εύκολα το χρέος της, όπως κι άλλες υποχρεώσεις της, συμπεριλαμβανομένου και την πληρωμή μερισμάτων.
*Working Capital ratio: Ο δείκτης κεφαλαίου κίνησης είναι ένα γενικό μέτρο για τον υπολογισμό της ρευστότητας μιας εταιρείας. Υπολογίζεται διαιρώντας το κυκλοφορούν ενεργητικό με τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Ένας καλός δείκτης κεφαλαίου κίνησης συνήθως κυμαίνεται μεταξύ 1,5 και 2,0. Δείκτες μικρότεροι του ενός υποδηλώνουν δυνητικά μελλοντικά προβλήματα ρευστότητας.
*Συντελεστής Μόχλευσης: Καθαρός Δανεισμός (συμπεριλαμβανομένου των μισθώσεων)/Συνολικά Απασχολούμενα Κεφάλαια (Καθαρός Δανεισμός + Ιδία Κεφάλαια).
*Δείκτης Φερεγγυότητας είναι η ικανότητα μιας εταιρείας να μπορεί να ανταπεξέλθει στις οικονομικές της υποχρεώσεις, κυρίως σε μακροχρόνιο ορίζοντα. Όσο μεγαλύτερος ο εν λόγω δείκτης, τόσο περισσότερο μπορεί να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις της η εταιρεία.
*EV/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης χρησιμοποιείται για τον προσδιορισμό της αξίας μιας εταιρείας με βάση τα EBITDA (κέρδη προ φόρων, τόκων, και αποσβέσεων). Όσο υψηλότερος είναι ο αριθμοδείκτης EV/EBITDA τόσο υπερτιμημένη μπορεί να θεωρηθεί μια εταιρεία, ενώ όσο χαμηλότερος τόσο υποτιμημένη (κάτω του 8x).
*EV/Sales: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης αποτυπώνει την αξία μιας επιχείρησης με βάση τις πωλήσεις της. Όσο χαμηλότερος είναι ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης τόσο πιο υποτιμημένη θεωρείται η εταιρεία. Ένας υψηλός δείκτης EV/Sales, μπορεί να σημαίνει ότι οι επενδυτές πιστεύουν ότι οι μελλοντικές πωλήσεις θα αυξηθούν σημαντικά, ενώ ένας χαμηλός δείκτης EV/Sales ότι οι μελλοντικές προοπτικές των πωλήσεων δεν είναι ιδιαίτερα ελκυστικές. Συνήθως ο αριθμοδείκτης EV/Sales κινείται μεταξύ του 1x και του 3x.
*Καθαρός Δανεισμός/EBITDA: Ο εν λόγω αριθμοδείκτης δείχνει πόσα χρόνια θα χρειαζόταν μια εταιρεία να αποπληρώσει το χρέος της εάν το καθαρό χρέος και το EBITDA διατηρούνταν σταθερά. Επίσης, λαμβάνει υπόψιν την ικανότητα μιας εταιρείας να μειώσει το χρέος της, Ο συγκεκριμένος αριθμοδείκτης, συνήθως όταν είναι υψηλότερος του 4 αποτελεί προειδοποίηση, κι αυτό διότι μια εταιρεία είναι λιγότερο πιθανό να είναι σε θέση να διαχειριστεί το χρέος της, και συνεπώς λιγότερο πιθανό να αναλάβει επιπλέον χρέος που απαιτείται για την ανάπτυξη της.
Θεόδωρος Σεμερτζίδης, CEFA
Τα παραπάνω εκφράζουν προσωπικές απόψεις, και σε καμία περίπτωση δεν αποτελούν προτροπή για αγορά, πώληση ή διακράτηση οποιασδήποτε κινητής αξίας.